В началото на 70-те години на миналия век с разрастването на един от големите центрове в Югоизточна България се появява необходимостта от създаване на ново учебно заведение, което да приеме в клас децата на семействата от новоизграждащите се жилищни комплекси в източната част на град Ямбол. В онзи период в комплексите „Граф Игнатиев“, „Хале“ и днешния ж.к. „Диана“ живее близо една четвърт от населението на града. В тази връзка Изпълнителният комитет на Градския Народен съвет отрежда площ от десет декара, където да бъде изградено новото училище. Министерството на народната просвета осигурява типовия проект, който предвижда строителство на училищна сграда с 24 класни стаи, 10 учебни кабинета, две работилници, столова за хранене на децата, физкултурен салон, лекарски и зъболекарски кабинет, административен корпус. За строителството, обзавеждането и благоустрояването са предвидени 1.562 млн лева. Изграждането на новата училищна сграда е възложено на СМК Ямбол.
Първата копка за градежа на новото учебно заведение е направена на 20 септември 1972 година. Сградата е завършена и приета на 20 ноември 1976 година. С решение на Министерството на народната просвета училището отваря врати за своите първи ученици през есента на 1976 година. По предложение на местната власт с Указ на Президиума на Народното събрание за патрон на училището е утвърдено името на родения в региона герой от антифашистката съпротива Иван Тенев. Четири групи от полудневната детска градина със 120 деца, 9 паралелки в начален курс с общо 324 деца и 899 ученици в средния курс започват обучение в Основно училище „Иван Тенев“ през първата учебна година.
Новото учебно заведение бързо се превръща в духовен център не само на съседните жилищни комплекси, но и на целия град. Първият директор на Основното училище е Желязко Динев, през 1986 година го наследява Иван Андонов.
От март 1991г. с решение на Общински съвет Ямбол училището носи името на българския възрожденски писател, журналист и деец на революционно-освободителното движение Любен Каравелов. Невена Спасова ръководи екипа в училището в периода 1992 – 2005 година, а Тодор Тодоров – от 2005 до 2018г.
От края на 2018 година директор на Основно училище „Любен Каравелов“ е Таня Алексиева. Новият ръководен екип и педагозите продължават традициите в съвременното и ефективно обучение на децата, вече и с реализацията на иновативни методи в образованието. В тази връзка през последните години, в партньорство с частния бизнес, беше осъществен проект за модернизация на учебната среда, наречен „Обичам моето училище“.
Десетки хиляди са децата, започнали своя път към знанието от Основно училище „Любен Каравелов“ през годините. Училището е утвърдило система от символи и ритуали, с които посреща всеки празник - училищен, общоградски, национален. На патрона Любен Каравелов е посветен химн, учебното заведение има свое знаме хоругва, лого, девиз. По случай 25-годишния юбилей за постигнати високи резултати в учебно– възпитателния процес училището е удостоено с почетен знак - „Златен герб“ на Община Ямбол. По повод 40–годишния юбилей Педагогическият колектив при ОУ „Любен Каравелов“ беше удостоен с Голямата награда за образование и наука „Ради Колесов“ за високи постижения и цялостна високо професионална дейност в областта на просветата.Успехите и признанието се дължат преди всичко на екипа от висококвалифицирани учители, изцяло отдадени на работата и грижата за децата. В работата си те използват педагогически стратегии за изграждане на иновативна, креативна и подкрепяща образователна среда, както и въвеждането на дигитализацията в училище. Промяната в образователния процес увеличава мотивацията на децата, усъвършенства личностните им качества, засилва отговорността и уважението един към друг, към природата и заобикалящата среда. Работата по проекти издига на по-високо равнище работата в екип, така учителите намират правилните решения и реализират задачите по най-добрия начин. Така колективът се опознава, връзките стават по-добри, по-здрави, а учителският ентусиазъм успява да увлече и родители, и ученици в подобряване качеството на образование.